Φωτιά στα σχέδια και τις προβλέψεις για τη μείωση των επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των Ηνωμένων Πολιτειών, έβαλαν τα στοιχεία του πληθωρισμού για το μήνα Μάρτιο που είδαν το φως της δημοσιότητας χθες.
Του Δημήτρη Γ. Απόκη*
Οι επενδυτές μετά τα χθεσινά καυτά στοιχεία του πληθωρισμού στην Αμερική, βλέπουν τη FED, να μειώνει τα επιτόκια μόλις δύο φορές μέχρι το τέλος του χρόνου, αρχής γενομένης από τον Σεπτέμβριο. Τα καυτά στοιχεία για τον πληθωρισμό ανεβάζουν την απόδοση του 10ετούς έως το 2024 στο υψηλό 4,5%.
Αυτή η εξέλιξη, ήταν αδιανόητη στην αρχή του έτους, όταν η συναινετική άποψη ήταν για έξι περικοπές επιτοκίων, συνολικού ύψους 1,5 ποσοστιαίας μονάδας, αρχής γενομένης από τον Μάρτιο. Τα συμβόλαια swap προβλέπουν επί του παρόντος ότι το επιτόκιο της FED, θα τελειώσει το έτος μόνο περίπου 40 μονάδες βάσης χαμηλότερα από το τρέχον επίπεδο του 5,33%.
Όπως όλα δείχνουν, βρισκόμαστε σε ένα περιβάλλον, όπου ο πληθωρισμός σταθεροποιείται γύρω στο 3% και αυτό θα οδηγήσει τη Fed να τηρήσει στάση αναμονής, όσο αφορά τη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής.
Το συμπέρασμα που προκύπτει από τα χθεσινά στοιχεία, είναι ότι η Fed θα προχωρήσει σε μία ή δύο περικοπές το πολύ φέτος.
Οι αυξήσεις των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων ήταν οι μεγαλύτερες εδώ και μήνες. Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου αυξήθηκε χθες έως και 20 μονάδες βάσης στο 4,56%. Οι αποδόσεις των πενταετών κρατικών ομολόγων ξεπέρασαν για λίγο εκείνες των 30ετών ομολόγων για πρώτη φορά από τον Σεπτέμβριο.
Αυτό που συνειδητοποιεί τελικά η αγορά είναι ότι θα είναι πολύ δύσκολο για τον πληθωρισμό να συνεχίσει να μειώνεται, και εάν δεν έχουμε πολύ ξαφνική αδυναμία στην οικονομία, η Fed δεν πρόκειται να προχωρήσει σύντομα σε μείωση των επιτοκίων.
Αυτή η εξέλιξη πέρα από την άνοδο των ομολόγων, ενισχύει και το δολάριο με αποτέλεσμα να αποδυναμώνεται το ευρώ, κάτι το οποίο είναι πολύ πιθανό να οδηγήσει σε ισοτιμία δολαρίου – ευρώ, με αποτέλεσμα να ανοίγει μια συζήτηση όσο αφορά τη μείωση των επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, η οποία σύμφωνα με τις αναλύσεις θα προχωρήσει στην πρώτη μείωση τον Ιούνιο.
*Ο Δημήτρης Γ. Απόκης, είναι Διεθνολόγος, με ειδίκευση στην Αμερικανική Εξωτερική Πολιτική, Γεωπολιτική και Διεθνή Οικονομία. Απόφοιτος των πανεπιστημίων The American University, School of International Service, και The Johns Hopkins University, The Paul H. Nitze, School of Advanced International Studies της Ουάσιγκτον. Είναι μέλος του The International Institute for Strategic Studies, του Λονδίνου. Ως Δημοσιογράφος, υπήρξε επί σειρά ετών διαπιστευμένος ανταποκριτής στο Λευκό Οίκο, στο Στέητ Ντιπάρτμεντ και στο Αμερικανικό Πεντάγωνο.
