Αρκετά αυξημένες σε σχέση με λίγα εικοσιτετράωρα πριν είναι οι πιθανότητες για μια αύξηση 25 μονάδων βάσης των επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Τράπεζα στη σημερινή συνεδρίαση. Οι αγορές έχουν αλλάξει εντελώς την άποψή τους για το ποιες είναι οι πιθανότητες αναφορικά με την απόφαση της ΕΚΤ για την αύξηση ή όχι των επιτοκίων και αυτό υπογραμμίζει την μεγάλη αβεβαιότητα που περιβάλλει την απόφαση.
Του Δημήτρη Γ. Απόκη *
Οι αγορές ανεβάζουν τώρα την πιθανότητα για μια αύξηση 25 μονάδων βάσης στο 68% και αυτό αποτελεί ραγδαία αλλαγή σε σχέση με τις τελευταίες εβδομάδες καθώς αυξάνονται τα στοιχεία ότι η Ευρώπη αντιμετωπίζει επίμονο πληθωρισμό που έχει επιδεινωθεί από τις αυξανόμενες τιμές της ενέργειας.
Τα σημάδια στασιμοπληθωρισμού είναι πλέον έντονα, καθώς η κυβέρνηση της Γερμανίας ετοιμάζεται να αναθεωρήσει την πρόβλεψή της για το ΑΕΠ του 2023 από υποτονική ανάπτυξη σε συρρίκνωση έως και 0,3%.
Ένα άλλο πλήγμα ήρθε από τα στοιχεία που έδειξαν ότι η ευρωζώνη ξεκίνησε το δεύτερο εξάμηνο του 2023 με μηνιαία πτώση 1,1% στην εργοστασιακή παραγωγή, χειρότερη από την αναμενόμενη.
Η ΕΚΤ αναμένει πλέον ότι ο πληθωρισμός θα παραμείνει πάνω από το 3% για το 2024, με τους αναλυτές να τονίζουν ότι γίνεται και πιο δύσκολο για την ΕΚΤ να παραμείνει αδρανής, με δεδομένο ότι αντιμετωπίζει πρόβλημα και το ευρώ. Στην πραγματικότητα η ΕΚΤ αντιμετωπίζει μια κατάσταση “lose – lose”, λόγω του στασιμοπληθωρισμού.
Ακόμη και στο εσωτερικό της ΕΚΤ η σημερινή απόφαση είναι στην κόψη του ξυραφιού, με όλα τα ενδεχόμενα να είναι ανοικτά.
Τα ομόλογα υποχώρησαν χθες. Η απόδοση του γερμανικού διετούς ομολόγου, μεταξύ των πιο ευαίσθητων στη νομισματική πολιτική, αυξήθηκε τέσσερις μονάδες βάσης στο 3,17%, το υψηλότερο επίπεδο από τα μέσα Αυγούστου. Τα ιταλικά κρατικά ομόλογα υποχώρησαν επίσης, στέλνοντας την απόδοση του 10ετούς, 5 μονάδες βάσης υψηλότερα στο 4,45%.
Το Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΚΤ, είναι πιθανό να καταλήξει στο συμπέρασμα ότι ο υποκείμενος πληθωρισμός δεν επιβραδύνεται αρκετά γρήγορα. Η ονομαστική ανάγνωση ήταν υψηλότερη από τις προβλέψεις της ΕΚΤ, οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό παραμένουν αυξημένες και οι κίνδυνοι εξακολουθούν να είναι κάπως ανοδικοί.
Εν τω μεταξύ, οι στρατηγικοί αναλυτές είναι όλο και πιο απαισιόδοξοι για το ευρώ, καθώς η Ευρώπη αντιμετωπίζει έναν ακόμη χειμώνα υψηλών τιμών ενέργειας και η βιομηχανική μηχανή της Γερμανίας επιβραδύνεται. Το νόμισμα έχει υποχωρήσει για οκτώ συνεχόμενες εβδομάδες για να χάσει πάνω από 4% από την κορυφή του Ιουλίου. Τα hedge funds ξεφορτώθηκαν σχεδόν το 90% των καθαρών long θέσεων τους σε ευρώ τον Αύγουστο.
Σε κάθε περίπτωση, η σημερινή απόφαση είναι πολύ πιθανό να ακριβύνει ακόμη περισσότερο το χρήμα και ο χειμώνας προμηνύεται πολύ δύσκολος.
* Ο Δημήτρης Γ. Απόκης, είναι Διεθνολόγος, με ειδίκευση στην Αμερικανική Εξωτερική Πολιτική, Γεωπολιτική και Διεθνή Οικονομία. Απόφοιτος των πανεπιστημίων The American University, School of International Service, και The Johns Hopkins University, The Paul H. Nitze, School of Advanced International Studies της Ουάσιγκτον. Είναι μέλος του The International Institute for Strategic Studies, του Λονδίνου. Ως Δημοσιογράφος, υπήρξε επί σειρά ετών διαπιστευμένος ανταποκριτής στο Λευκό Οίκο, στο Στέητ Ντιπάρτμεντ και στο Αμερικανικό Πεντάγωνο.
